芝加哥 衍生品交易所，芝加哥商业交易所是什么

一、什么是芝加哥期货交易所

芝加哥期货交易所是当前世界上最具代表性的农产品交易所。19世纪初期，芝加哥是美国最大的谷物集散地，随着谷物交易的不断集中和远期交易方式的发展，1848年，由82位谷物交易商发起组建了芝加哥期货交易所，该交易所成立后，对交易规则不断加以完善，于1865年用标准的期货合约取代了远期合同，并实行了保证金制度。芝加哥期货交易所除了提供玉米，大豆、小麦等农产品期货交易外，还为中、长期美国政府债券、股票指数、市政债券指数、黄金和白银等商品提供期货交易市场，并提供农产品、金融及金属的期权交易。芝加哥期货交易所的玉米、大豆、小麦等品种的期货价格，不仅成为美国农业生产、加工的重要参考价格，而且成为国际农产品贸易中的权威价格。

成立于1848年的芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade- CBOT)是一个具有领导地位的期货与期权交易所。通过交易所的公开喊价和电子交易系统，超过3600个CBOT会员交易50种不同的期货与期权产品。在2003年，交易所成交量达到创纪录的4.54亿张合约。

在交易所早期，CBOT仅交易农产品，如玉米、小麦、燕麦和大豆。交易所的期货合约经过多年的发展演变现包括非保存性农产品和非农产品，如黄金和白银。CBOT第一种抵押证券金融期货合约于1975年10月推出，该合约为基于政府全国抵押协会抵押担保证券的期货合约。随着第一种金融期货合约的推出，期货交易逐渐被引进到多种不同的金融工具，其中包括美国国库中长期债券、股价指数和利率互换等。另一个金融创新，期货期权，于1982年推出。

在过去的150多年中，CBOT的主要交易方式为公开喊价交易，即交易者在交易场内面对面的买卖期货合约。然而，为了满足全球经济增长的需求，CBOT于1994年成功地推出了第一个电子交易系统。在过去的十年中，随着电子交易使用的日益普及，交易所曾将电子交易系统数次升级。最近，在2004年1月，CBOT推出了另一个由领先的LIFFE CONNECT交易技术所支持的新的电子交易系统。

在CBOT推出新交易系统的同时，交易所也完成了清算业务的转换。芝加哥商业交易所(CME)于2004年1月开始为CBOT的所有产品提供清算及相关业务服务。CME/CBOT共同清算网将两个具有主导地位的金融机构结合起来，该清算网提高了业务、保证金和资本效率，使期货经纪商和期货产品的最终用户获益非浅。

无论是电子交易还是公开喊价，CBOT的主要角色是为客户提供一个具有透明性及流通性的合约市场，该市场的作用为价格发现、风险管理及投资。农场主、公司、小企业所有者、金融服务提供者、国际交易机构及其它个人或机构可通过一个称作套期保值的过程来管理价格、利率、和汇率风险。套期保值是通过在期货市场持有相等但相反的头寸来对冲掉现货市场头寸的内在价格风险的操作。套期保值者利用CBOT期货市场保护其业务以避免不利的价格变动可能对其盈余造成的不利影响。

期货市场还让全球的投机者通过解释及利用经济资料、新闻和其它信息来确定交易价格及是否以投资者身份进入市场。投机者填补套期保值者买卖价的缺口，因此使市场具有更高的流通性及成本效率。各种市场参与者均具有不同意见及接触不同市场信息，市场参与者的交易导致价格发现及提供基准价格。

CBOT目前是一个自我管理、自我监督、非盈利及非上市的为会员和个人提供服务的Delaware公司。CBOT有数种不同的会员身份，不同身份的会员可参与全部或部分在交易所挂牌交易的市场。在CBOT 3600个会员中，1400个为全权会员，全权会员可以参与交易所所有合约的交易。

交易所的管理体系包括总经理执行总裁、董事长、副董事长和其它15位董事。

芝加哥期货交易所建筑

芝加哥期货交易所交易合约规则

CBOT大豆

合约单位5,000蒲式耳交割等级2等黄大豆或交易所指定的替代品报价单位美分或1/4美分/蒲式耳最小变动价位1/4美分/蒲式耳($12.50/张)日涨跌幅限制比上日结算价高低30美分/蒲式耳(可扩大为45美分),现货月无此限制合约月份9,11,1,3,5,7,8最后交易日交割月倒数第7个交易日最后交割日交割月的最后一个交易日交易时间周一至周五9:30 a.m.- 1:15 p.m.芝加哥时间

Project A:周日至周四 9:00 p.m.- 4:30 a.m.芝加哥时间

CBOT豆粕

交易单位100短吨（每短吨＝2000磅）交割等级蛋白质含量48％以上。报价方式美元和美分/短吨最小价格变动10美分/短吨($10/合约)日价格波动限制前一交易日结算价上下$10/短吨($1000/合约).现货月合约没有限制。

（限制在现货月之前2日内取消）合约月份11月、12月、1月、3月、5月、7月、8月、9月最后交易日交割月最后交易日前的第7日。2000年1月和以后的合约，最后交易日在合约到期月份前第15日。最后交割日交割月最后交易日后第2天交易时间上午9：30－下午1：15芝加哥时间，周一到周五。期满合约在最后交易日中午结束。

A项交易时间从下午8：00－次日上午5：00芝加哥时间，周日到周四。交易代码SM

CBOT小麦

合约单位5,000蒲式耳交割等级1号北方春麦，2号软红麦，2号硬红冬麦，2号北方黑春麦报价单位美分或1/4美分/蒲式耳最小变动价位1/4美分/蒲式耳($12.50/张)日涨跌幅限制比上日结算价高低20美分/蒲式耳(可扩大为30美分),现货月无此限制合约月份7,9,12,3,5最后交易日交割月倒数第7个交易日最后交割日交割月的最后一个交易日交易时间周一至周五9:30 a.m.- 1:15 p.m.芝加哥时间

Project A:周日至周四 9:00 p.m.- 4:30 a.m.芝加哥时间

现在的芝加哥期货交易所

2006年10月17日美国芝加哥商业交易所（CME）和芝加哥期货交易所（CBOT）宣布已经就合并事宜达成最终协议，两家交易所合并成全球最大的衍生品交易所——芝加哥交易所集团。

按照该协议条款，CBOT的股票持有者将获得每股0.3006个CME的A级普通股票，或者与之等额的现金。

合并后的公司被称为芝加哥交易所集团（CME公司），总部将设在芝加哥。合并后的公司的资产总额据估计将达到250亿美元，CME占其中的180亿美元，CBOT约占其中的70亿美元。原CME主席A.Duffy将成为合并后公司的主席，原CBOT主席Charles P.Carey被任命为副主席，原CME首席执行官Craig S.Donohue成为合并后交易所的首席执行官，原CBOT的首席执行官Bernard W.Dan被委派负责监管CBOT的业务直到合并完成。合并后的公司的董事会将由29名董事组成，其中CME委派其中的20名，CBOT委派其中的9名。

合并后的交易所交易品种将涉及利率、外汇、农业和工业品、能源以及诸如天气指数等其他衍生产品。CME表示，由两个行业内领先的公司合并为一个公司，有助于巩固其在竞争日益激烈的环境中的成长能力。合并后的公司将成为世界上最活跃的交易所，平均每天将成交900万手合约，成交金额接近4.2万亿美元。

二、芝加哥商业交易所集团发展历史

芝加哥商业交易所集团（CME Group）的悠久历史可以追溯到1848年，当时全球首个期货交易所--芝加哥期货交易所（CBOT）诞生。在这一年，CBOT引入了第一个远期交易合同，标志着金融衍生品交易的起点。1865年，CBOT推出了一种标准化的期货合约，专门用于谷物交易，这一创新性的协议引入了“保证金”制度，作为买卖双方履行合约的保证，这也是世界首例期货结算交易的雏形。

1872年，纽约黄油及奶酪交易所成立，并于1882年发展成为纽约商业交易所，进一步扩大了金融衍生品的领域。1898年，芝加哥芝奶油与蛋类交易所局成立，并在1919年演变为芝加哥商品交易所，标志着芝加哥在期货市场中的主导地位。1972年，CME集团迈出了金融期货交易的重要一步，开始了以7种货币进行交易的先例。

金融期货的创新不断，1975年CBOT推出了政府国民抵押贷款协会抵押凭证期货合约，标志着利率期货这一新类别的确立。1978年，纽约商业品交易所首次达成能源期货合约，显示了交易所对新兴市场的敏感度。1981年，CME集团又实现了首笔现金交割期货和欧元期货交易，显示了其在国际金融市场的影响力。

进入21世纪，CME集团在技术上也取得了突破。2002年，CME成为美国首个从私人会员组织转型为上市交易所，展示了其与时俱进的运营模式。随后，CBOT（2005年）和NYMEX与COMEX（2006年）也相继完成了这一转变。2007年，CME与CBOT合并，成立了现在的CME集团。2008年，NYMEX与COMEX进一步并入CME集团，奠定了其在全球金融市场中的领先地位。

三、芝加哥商业交易所是什么

芝加哥商业交易所是全球领先的金融衍生品交易所之一。以下是详细的解释：

一、芝加哥商业交易所的定义

芝加哥商业交易所是一个金融衍生品交易所，位于美国芝加哥。它提供了一系列金融产品和商品期货合约的交易平台，供全球投资者进行买卖。该交易所历史悠久，自创立以来一直在全球金融市场中占据重要地位。

二、交易产品

芝加哥商业交易所的交易产品涵盖了多种资产类别，包括农产品、能源、金属、外汇、债券和股指期货等。这些产品为投资者提供了多样化的投资选择和风险管理工具。其中，许多期货合约都是基于全球知名指数和货币对，如美元、欧元等。

三、市场地位与影响

芝加哥商业交易所是全球最大的金融衍生品交易所之一，其交易量和市场规模均居世界前列。该交易所的价格发现和风险管理功能对全球金融市场具有重要影响。此外，芝加哥商业交易所的交易活动还影响了全球经济的各个方面，如货币政策、通胀和经济增长等。

四、历史背景与发展

芝加哥商业交易所成立于数百年前，早期主要是为了满足农业和商品行业的交易需求。随着金融市场的发展和全球化的推进，该交易所逐渐发展成为全球领先的金融衍生品交易所之一。近年来，随着技术的不断进步和创新，芝加哥商业交易所也在不断探索新的交易技术和业务模式，以适应不断变化的市场环境。同时也在加强与全球其他重要交易所的合作与交流，进一步提升其在全球金融市场中的地位和影响力。总的来说，芝加哥商业交易所是全球金融市场的重要组成部分之一，对全球经济具有深远的影响。

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